Philips & Kpn in een overgangsjaar, maar de belegger moet blijven zitten

Wat hebben beide bedrijven als probleem?

Vanochtend gezien dat de resultaten nog iets meer tegenvallen dan verwacht bij Philips (15,16 -2.7%) en de toekomst blijft er onzeker. Life style products lopen niet echt, terwijl bij het onderdeel TV’s de herstructurering goed aankomt. Medisch heeft, net als bij Philips en GE last van overheid’s bezuinigingen en licht blijft last houden van overcapaciteit en concurrentie van lage lonen landen. Het is ook niet te verwachten dat er fantastische producten als bij Apple of Samsung aan gaan komen. Ik kan me geen product bedenken wat ik bij Philips zou kunnen gaan kopen. Dead money at best.

KPN (8,25 +0.5%), wat me op viel, naast het continue verliezen van marktaandeel in NL op alle vlakken, is dat ze geen uitspraak doen over het dividend van 2013 (Dividend rendement is zeer belangrijk voor  aandelen in de Telecom sector), ik las in het persbericht dat ze dit pas bekend maken na het boekjaar 2012 (terwijl in het persbericht over het 3e kwartaal 2011 vermeld staat dat ze 0.95 per aandeel verwachtte). Als de cashflow verder gaat wegzakken, kan hier wel eens de crux zitten, dividend verlaging?) Na de dramatische koers performance, moet het management 1; veel forser saneren, 2; (het verlate) triple play vol en kwalitatief moeten worden ingezet (om de concurrentie weg te blazen) en/of den derde zal KPN een corporate play gaan worden, waarbij de uiteindelijke winnaar nummer 1 en 2 gaat toepassen. Nu nog even een bodem in het aandeel zoeken om te kopen.

Disclaimer: geen aandelen Philips & KPN in de portefeuille. (AEX 316,38 -0.9%)

Beoordeel dit:

*MICHAEL PAGE SEES FY PRETAX `MARGINALLY’ BELOW BOTTOM END
*MICHAEL PAGE GROSS PROFIT GROWTH RATES SLOWED FURTHER TO 16.0%
*MICHAEL PAGE UNCERTAINTY, LOWER CONFIDENCE AFFECTING MOST AREAS
*MICHAEL PAGE SAYS MKTS HAVE CONTINUED TO WEAKEN
*MICHAEL PAGE SAYS SLOWING IN GROSS PROFIT GROWTH

Randstad 23,53 USG 5,86 Brunel 24,35

(Disclaimer; Heb geen uitzenders in de portefuille)

Beoordeel dit:

3e kwartaal iets beter dan verwacht. New orders 514m (bedrijf verwachte 500m).

It is too early to understand how overall demand for semiconductors will contribute to our business in 2012, but we believe that a sustained need for leading edge systems capable of new nodes will likely result in increased Q4 2011 bookings, compared with Q3,” Eric Meurice

For the fourth quarter 2011, ASML expects net sales of above EUR 1.1 billion. sales (excluding EUV) are expected to have a gross margin in Q4 2011 of about 42 percent (about 41 percent for sales including EUV).

Conclusie; mooie cijfers, vooruitzichten niet slecht, maar 2012 wordt onzeker voor de hele sector. ASML een van de meest winstgevende in de industrie. Verwacht wat short covering.

Maximaal haalbare; 28.5  Trading Range; 25-28,50 (geen ASML in portefeuille)

Beoordeel dit:

Grappig het plaatje hierboven zegt genoeg. Koop and you’re done.

HET aandeel voor cloud computing. Interessant artikel in Business Insider.

Ik denk op korte termijn $ 230 mogelijk +7%, op langere termijn kunnen ze zich gaan matchen met Google en Apple.

Op 5 jaar termijn is x2 of x3 zeker mogelijk.

(heb vandaag wat gekocht en kijk om bij te kopen na de 2e kwartaal cijfers dinsdag na het slot) Put your money where your mouth is.

Beoordeel dit:

Na jarenlang wachten met meer downs dan up, kwam Noront NOT.V (C$ 0.82) net met een persbericht naar buiten. Ik ben al jaren lang aandeelhouder van een paar bedrijven in het mc Faults lake gebied, met wisselende resultaten, Spider res en Probe mines +375/370% en Noront bijvoorbeeld -60%.

Dit laatste persbericht zou wel eens de aansteker kunnen zijn van het lontje van dit ‘Ring of Fire’ gebied, Noront heeft in 2008 bijna C$ 7 gestaan.

Dit onherbergzame gebied in Ontario heeft bijna niets, gebrekkige infrastructuur, geen grote spelers in de buurt het is er stervens koud, dus is het moeilijk boren en werken. Wat ze wel hebben in deze buurt zijn bepaalde stammen, die liever niet hebben dat er een mijn gaat komen. Deze problemen duren voort, maar oplossingen zijn voorhanden.

Ik denk met deze resource update, er weer eens meer interesse gaat komen in dit gebied. Nu zal Noront over 45 dagen een NI 43-101 rapport naar buiten brengen (HET belangrijkste rapport in de mining industry). Verwacht dat er tot die tijd niet veel verkopers zullen zijn en dat de verwachtingen hoog zullen gaan oplopen over hoeveel er nu in de grond zit. Mijn eerste doel is 1 can dollar +22% en dan oplopend in 45 dagen naar 1.20 +46% van huidige niveaus.

High Risk, High Reward situatie

Hierbij overzicht van mijn aanbevelingen !

Beoordeel dit:

Even terugkomend op mijn belofte van 1 feb, het aandeel wat ik aangeschaft heb is Exact op 21,06 voornamelijk om onderstaande redenen:

*Nieuw management met nieuwe ambities

*Grootste deel van reorganisaties achter de rug, nu concentratie op autonome groei en nieuwe producten in de markt zetten

*Mocht dit op de duur niet lukken, dan gaat de toko in de verkoop (de oprichters/groot aandeelhouders bouwen al voorzichtig af) Overname geruchten zijn laag tov de historie (Siemens heeft aangegeven te willen uitbreiden in software)

*Dividend rendement 7% daar ze alle winst uitkeren (grootste deel wordt in Mei uitbetaald)

*Koers nog 15% onder het het slot van eind 2006

*Tent is erg saai, minimale groei, kw 14x 2011 en 13x 2012, niet veel brokers kijken er naar

*Rendement eigen vermogen ligt rond de 24% is erg hoog

Conclusie; dividend aandeel 7%, overname kandidaat, laag risico, redelijke performance te verwachten, iets beter dan de AEX

Beoordeel dit:

het klinkt als mosterd na de maaltijd, vanavond zullen we weten hoeveel van de aandelen is aangemeld bij Prysmian, gezien de aanmelding van 48.5% van Flint beheer ziet het eruit als een done deal. Door snel te handelen loodst het management en de grootaandeelhouder Draka naar binnen bij Prysmian. We zullen waarschijnlijk nooit meer weten of de 20/30+ gehaald zou worden in 2011 of de jaren daarna, wat heel goed mogelijk is gezien de diverse verborgen diamanten in het bedrijf. De meest italianen zijn al enthousiast: 3 grote Italiaanse banken verhogen de taxaties en aanbevelingen alvast voordat de buit binnen is.

Vele vragen zullen blijven hangen, waaronder de vragen van de VEB, tijdens de BAVA moest alles snel, snel. Er werd totaal niet ingegaan op de waardering van Draka of over de lange termijn groei vooruitzichten. Zonde van de aandeelhouders waarde die nu wordt omgeruild in 1/6 van een groter bedrijf waar natuurlijk de performance veel moeilijker te halen is dan met Draka stand alone, en ik hier praat hier niet over het uitgespeelde 12% hogere bod van Xinmao. Prangende vraag, waarom zijn de aandelen van Flint nooit geplaatst bij beleggers (ipv ze aan te bieden aan de eerste koper die langs kwam), zodat we nu de mogelijke forse toekomstige koerswinst mis gaan lopen.

Het ruikt naar een KLM Air France deal, waarbij Air France de vliegtuigen voor een kwart van de boekwaarde overnam. Alles is te koop in Nederland, maar vaak gaat het voor een schijntje weg. De zuidelijke landen kunnen dit spel veel beter.

870 mln betaald Prysmian, helft cash/helft aandelen, wat krijgt men hiervoor:

*Een zeer goede aanvulling bij hun bestaande activiteiten, met weinig overlap (het huis van de buurman , men troeft een toekomstige concurrent in China af (Xinmao, klein maar zag ook een forse onderwaardering in Draka)

*Draka mogelijk op een van de laagste niveaus van de cycle (2e helft duidelijke verbetering van de resultaten met een enthousiast beeld voor 2011 en de jaren daarna)

*100 mln, en waarschijnlijk meer synergieen

*800 mln ! aan compensabele verliezen (benutting wel aanzienlijk lager 200mln?)

*Oman Cable, wat aanzienlijk lager in de boeken staat dan de marktprijs

*Patent wat Draka heeft op Data verzenden via glasvezelkabels (DE toekomst ivm snelheid Cloud Computing (tenslotte loopt de communicatie toch via kabels) en de overbelasting van Telco netwerken (door de forse groei van data transmissie)

*Windmolens, op Lange termijn worden er erg veel bijgebouwd, Draka levert de kabels.

*Mogelijke Dividend over 2010 van Draka (op normale 30% payout van Draka) 0.40 p/a = 19 mln wat NIET naar de bestaande aandeelhouders gaat

Prysmian is hard opgelopen (normaliter gaat de opkoper lager) en de plaatsing van Prysmian lijkt een makkie te worden. Verwacht verkoop druk na de ‘deal’ daar er veel prysmian aandelen op de mkt komen (emissie, Flint beheer en andere (NL) verkopers)

(Heb aandelen Draka in bezit, maar dat had u waarschijnlijk wel gedacht)

Beoordeel dit:

Een van mijn holdings (al jaren) zal nabeurs de cijfers over Q3 laten zien. Belangrijkste asset is DEME een van de grootste bagger bedrijven in de wereld. Cfe is 50% aandeelhouder hiervan, de andere is Ackermans & Van Haaren, die vanochtend met Q3 kwam (gaat ok, gemiddelde aanbeveling is Hold), specifiek belangrijk is DEME: hoog niveau van activiteiten, draait bijna op volle capaciteit, orders 2.12mrd( vorig;2.07mrd), dus men kan nabeurs mooie cijfers verwachten.

CFE kost 8.7x 2011 en 7.9x 2012, dus 3/4 PER punten goedkoper dan Boskalis en vanaf eind 2006 staan ze nog 5% in de min, waarbij Boskalis 21% hoger staat. CFE heeft wel een bouwtak die minder draait, maar heeft niet de pensioen problemen van Boka (SMIT erfenis).

Men betaald 0.5x de omzet, waarbij voor Boka 1.4x de omzet wordt betaald.

Baggeren blijft een goede business, daar er maar een paar grote spelers zijn en projecten in emerging markets groeien goed (Saoedi Arabie zal komende jaren ook met grote projecten komen) Mijn doelkoers ligt rond de 60 euro (nu 46.80)

CFE zit in mijn portefeuille.

Alle stockpicks: http://home.tiscali.nl/victorgoossens.nl/

[Dinsdag 16 Nov, CFE geeft een lichte verhoging van de prognose aan. De Bagger Parel DEME draait erg goed, omzet 1.3 mrd+30%. Koers zakt wat met weinig omzet door de forse stijging gisteren op het Ackermans bericht. Ik blijf aandeelhouder en verwacht positieve rapporten de komende tijd.]

[8 dec 2010: 50.12 CFE en Ackermans & van Haaren organiseerden gezamenlijk een analistenmeeting, waarop vooral werd stilgestaan op de strategie en de doelstellingen voor de periode 2011 tot 2015 bij DEME.

Op die meeting vielen geen echte belangrijke nieuwsfeiten te melden. Het orderboek van DEME was op 30 september voor 2,122 miljard euro gevuld, ten opzichte van 2,073 miljard euro op 30 juni. Het niveau van het orderboekje bevond zich zodoende opnieuw op het niveau van begin van dit jaar.

Tijs Hollestelle (ING): “Er is een grote visibiliteit bij DEME in 2011 en dat is uiteraard een positief gegeven voor CFE. Het aandeel heeft zich wat hersteld van de dieptepunten die eerder dit jaar werden opgetekend. De waardering is echter zeker niet te hoog en de vooruitzichten blijven goed.”

De informatie op deze site wordt uitsluitend ter informatie ende vermaak aangeboden en is op generlei wijze bedoeld als advies of aanbieding om effecten of andere financiële instrumenten aan te kopen of te verkopen. V Goossens kan echter niet aansprakelijk worden gehouden voor enigerlei schade, verliezen of kosten door inaccurate, incorrecte en/of onvolledige informatie op haar website.

Beoordeel dit:

oftewel aandelen aanbevelingen

Beoordeel dit:

Overheidsstimulering drijvende kracht achter terugkeer groei van Amerikaanse economie

Arend Clahsen

Amsterdam
Na een reeks van vier kwartalen vankrimp, is het bbp van de Verenigde Staten eindelijk weer gegroeid. Nu is het wachten op het moment dat de economie ook echt op eigen kracht herstelt.
Opluchting maakte zich donderdag van de aandelenmarkten meester. Na dagen van koersdalingen was er eindelijk reden voor optimisme. Met 3,5% (geannualiseerd) is de Amerikaanse economie in het derde kwartaal harder gegroeid dan werd verwacht. Door persbureaus Reuters en Bloomberg geraadpleegde economen rekenden gemiddeld op 3% en 3,2% groei. Niet vreemd dus dat de koersen flink stegen.
Onderliggend valt echter wel wat op de kracht van het cijfer af te dingen. Bijna de helft van de groei is afkomstig van de Amerikaanse autosloopregeling. Door deze ‘cash for clunkers’-regeling konden Amerikanen die zich tot eind augustus naar de autodealer spoedden een belastingvoordeel tot $4500 opstrijken, mits zij hun oude auto inruilden voor een schoner exemplaar. De extra verkopen leverden 1,66 procentpunt bbpgroei op.
Een andere grote bijdrage kwam van de voorraden bij het bedrijfsleven. Die werden minder hard afgebouwd dan in het voorgaande kwartaal. Dat levert een positieve bijdrage van bijna nog eens een vol procentpunt op.
Daarmee is 2,6 procentpunt, grofweg driekwart van het groeipercentage, afkomstig van de sloopregeling en de tragere voorraadafbouw. De sloopregeling mag dan inmiddels afgelopen zijn, van het positieve voorraadeffect wordt verwacht dat dit langer beklijft. Bedrijven kunnen eenvoudig weg niet in hetzelfde tempo interen op hun magazijnen.
Het is onduidelijk of dat voldoende is om het groeitempo van het derde kwartaal vast te houden. Hoofdeconoom Rob Carnell van ING Wholesale Banking denkt van niet. ‘De hogere autoverkopen hebben geleid tot een verbijsterende stijging van ruim 22% in de aankoop van duurzame goederen. Wij verwachten dat die groei omslaat in een krimp en dat dit een rem zet op de groei in het vierde kwartaal. Het bbp zou dan zelfs weer kunnen afnemen als andere onderdelen van de Amerikaanse economie eveneens zwakker presteren.’
Behalve aan de sloopregeling droeg de overheid nog op twee andere onderdelen stevig bij aan het positieve groeicijfer. Ten eerste waren extra overheidsbestedingen goed voor een half procentpunt van de groei. Nog eens een half procentpunt is afkomstig van investeringen op de huizenmarkt. Ook daar had de federale overheid een hand in met een belastingvoordeel van maximaal $8000 voor starters op de huizenmarkt. Dat gaf de verkoop van nieuwe woningen een impuls. Wel is het voor het eerst in veertien kwartalen dat de huizenmarkt positief bijdraagt aan de Amerikaanse groei.